华测的忧取喜：第三季度营收同比增速近乎归零

　　财报显示，2025年前三季度，华测的营收为26。18亿元，同比增加15。47%，归母净利润为4。93亿元，同比增加26。41%。不外，该公司第三季度实现停业收入7。85亿元，仅同比增加0。19%，较2024年同期大幅放缓；归母净利润为1。66亿元，同比增加20。00%。10月23—24日，就营收增加、净利率等问题，时代贸易研究院向华测发函并致电扣问。但截至发稿，对方仍未答复相关问题。正在全球卫星系统实现“米级定位”的根本上，高精度定位可通过多星座和多频领受机摆设，PPP、SBAS、CORS等手艺或组合，成功将定位精度提拔至分米级、厘米级甚至毫米级，不只满脚测绘、精准农业、数字施工等成熟财产需求，更成为从动驾驶、聪慧城市、无人智能等新兴范畴的焦点根本设备支持。做为国内高精度卫星定位财产的头部企业，华测自2003年成立以来，一直环绕焦点手艺建立合作壁垒。目前其已构成高精度定位芯片手艺平台、全球星地一体加强办事平台两大焦点护城河，并具备高精度GNSS算法、三维点云取航测、GNSS信号处置取芯片化、从动驾驶取决策节制等完整算法手艺能力。从业绩轨迹来看，华测上市后呈持续增加态势：营收从2017年的6。78亿元增加至2024年的32。51亿元，7年间营收规模增加超4倍；同期归母净利润从1。29亿元增加至5。83亿元，盈利程度同步大幅提拔。2025年前三季度，华测业绩延续增加势头，营收为26。18亿元，同比增加15。47%；归母净利润为4。93亿元，同比增幅达26。41%，盈利增速显著跑赢营收；毛利率攀升至60。41%，盈利能力进一步提拔。具体来看，华测前三季度业绩稳增的焦点，源于“全球化、打爆品”计谋的深度落地。一方面，华测营业端聚焦于高增加范畴，机械人取从动驾驶、地舆空间消息等板块快速冲破，成为营收增加的主要引擎；另一方面，华测海外市场拓展成效显著，公司集中资本推进全球化结构，海外营收持续高速增加，为将来打开更大增加空间。此外，华测研发投入的持续加猛进一步巩固手艺壁垒，提拔产物合作力，帮力各行业市场的营业渗入。不外，本年第三季度，华测单季营收同比增速仅为0。19%，较2024年同期26。90%的增速大幅下滑26。71个百分点，环比增速则为-24。84%；虽然归母净利润仍实现20。00%的同比增加，但较2024年同期也下降9。42个百分点，单季营收增速的显著放缓，激发投资者对业绩高增加持续性的担心。对此，华测正在10月24日的三季度业绩申明会上注释称，2025年第三季度收入增速放缓次要受位移监测营业影响，其他营业均连结优良成长态势并实现可不雅增加。而位移监测营业次要受项目落地节拍、公司营业模式优化、对合同质量的要求进一步提拔等多种要素影响，短期营收承压。公司估计第四时度位移监测营业仍存正在不确定性，其他营业成长势头优良，全体可必然程度滑润位移监测营业的波动，争取实现全年业绩增加，告竣运营方针。华测深耕斗极高精度焦点手艺，以“保守测绘”为起点，成功向聪慧农业、从动驾驶等高增加范畴延长，建立起资本取公共事业、建建取基建、地舆空间消息、机械人取从动驾驶四大焦点营业板块，成为国内高精度卫星定位财产的领军者。正在资本取公共事业板块，华测正在农业端推出农机从动节制系统、插秧机从动驾驶系统、耕具系统、卫星平地系统、智能出水桩、收成机从动对行系统、农机出产消息化办理平台、地盘整平处理方案、智能喷雾节制处理方案等产物，实现机械集成、近程交互取精准办理，帮力提拔功课效率、降低成本并提高产量。正在公共事业端，其形变监测系统可针对分歧业业使用，全天时、全天候获取三维数据，产物普遍使用于地质灾祸、矿山平安、水利水电监测、交通边坡监测、应急监测和建建形变监测等。正在建建取基建板块，华测聚焦施工数字化，连续研发了推土机从动节制系统、推土机指导系统、平地机从动节制系统、挖机指导系统、面施工消息化办理系统、智能压实系统等一系列处理方案，大幅提高施工效率和施工质量。近年来，其数字施工产物积极国际市场，凭仗当地化适配，推土机、平地机、挖掘机等指导取节制系统产物正在全球40多个国度持续推广，并正在欧洲、亚太等机械节制发财市场实现批量使用，成为海外营收增加的主要支持。正在地舆空间消息板块，基于高精度GNSS+INS+飞翔节制手艺，华测开辟了旋翼机取固定翼无人机载体平台，以及配套的航路规划软件、无人机办理平台软件等。通过智能丈量设备取无人机载体平台的组合，其建立了完整的产物方案，深度办事于聪慧城市、巡视巡检、应急监测、河山查询拜访、交通资产办理等范畴。此外，华测还开辟了以无人船为载体，搭载测深仪、ADCP、多波束、激光扫描仪等多种传感器设备的水上水下一体化分析处理方案，多款产物已成为水下地形测绘、水文考试、航道清淤、应急搜救等行业范畴的市场首选，鞭策水域探测无人化。尤为环节的是机械人取从动驾驶板块，华测凭仗组合算法劣势，研发高精度定位终端，可为从动驾驶乘用车、无人矿卡、物流机械人、清扫机械人等供给模组、板卡、天线等产物，满脚从动驾驶、车辆智能办理、智能物流等多场景的高精度定位需求。此中，正在非乘用车范畴，华测已正在低速机械人、矿车、口岸、物流从动驾驶等范畴取易控、三一、九识、京东、华为等企业告竣合做关系；正在乘用车范畴，华测亦实现主要冲破，已成为比亚迪、长城、吉利等车企的从动驾驶单位定点供应商，相关产物亦正在小米SU7等车型实现量产交付。华测还积极结构车规级芯片、全球星地一体加强办事平台，持续投入优化核默算法，为客户供给更有合作力的产物取处理方案。对于机械人取从动驾驶营业进展，华测正在10月24日的三季度业绩申明会上暗示，正在乘用车范畴，2025年前三季度产物出货量延续快速增加态势，估计全年将连结快速成长，但相关产物单价相对较低，短期内对公司全体收入的贡献仍无限；公司已完成车规产线扶植及车规认证等投入，后续将持续进行算法优化、推进客户项目落地。华测深耕斗极高精度手艺，先正在地形测绘、精准农业范畴实现环节冲破，后向机械人取从动驾驶赛道延长，已成为国内斗极财产的焦点力量。若华测能正在机械人取从动驾驶量产落地、无望打确的增加新空间。投资者沉点关心华测三大维度：一是位移监测营业改善进展，看其可否逐渐滑润短期波动，恢复不变的收益；二是机械人取从动驾驶营业合做落地节拍，沉点新车企定点签约及现有客户的车型量产交付环境；三是海外产物推广进度，特别是欧洲、亚太焦点市场数字施工取从动驾驶相关产物的渗入成效。